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壳资源去伪存真机会仍在 三维度掘金

时间:2016-11-17 17:28 文章来源:中国共产党员学习网 点击次数:

壳资源去伪存真机会仍在 三维度掘金壳资源去伪存真机会仍在 三维度掘金

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  在政策监管趋严的情况下,不少业内投资人士在接受《红周刊》采访时更多的还是认为壳资源仍有确定性机会。“在注册制推出遥遥无期的前提下,重组新规并不会改变壳资源的投资价值,对在场内的投资者而言,在良币驱逐劣币的前提下,长期应该视为利多。”

  重组新规“短空长多”

  三维度挖掘壳资源价值

  虽然这份被称为“史上最严”的重组新规对上市公司并购重组造成了不小的冲击,不过,在当前新股“堰塞湖”依然存在的情况下,借壳仍是上市捷径。因此,不少私募人士在接受《红周刊》采访时表示,他们更多地看到了新规所带来的投资机会。“因为新规的出台,会让壳资源去伪存真,相当于这个规定已经帮我们投资者先甄别了一遍壳资源的优劣,真正的壳资源价值不但不会降低,反而会大幅提升。目前,我们押宝的壳资源标的没有做任何调整。”一位不愿具名的北京私募人士对《红周刊》说。

  北京长源投资基金经理张建房也认为,证监会一直倡导脱虚就实,让资金进入实体经济,这应该是证监会发布新规的出发点,对投资者来说“短空长多”。对于拥有壳资源的投资者来说,新规的颁布导致炒壳的难度大大增加,资本市场短期套利空间也将大大减小;但从长远来看,这有利于上市公司通过“正常”的并购重组提升质量,澳门银河076.COM,推动行业整合和产业升级,同时有助于资本市场健康发展,降低投资者的风险。“新规上周五晚上落地之后,公司在周日临时加班,专门组织讨论和研究新规带来的投资机会。我们也计划对价格合理甚至被低估的壳资源类股票进行适当的配置。”张建房说。

  北京神州牧投资董事长辛宇对《红周刊》表示,在注册制推迟、战略新兴板取消、IPO堰塞湖的情况下,境内仍有不少优质企业需要登陆资本市场,所以从这个角度来说,壳资源仍然是稀缺的。

  此外,辛宇在接受《红周刊》采访时还从结构化行情角度分析了壳资源的投资价值。他表示,货币超发、资产荒导致资产价格在股灾3.0之后泡沫化现象依然严重,而股票投资的核心本质是价差交易,即低买高卖。如果标的买入时的价格本身就不便宜,那么向上的空间就会有限,而向下的风险则很大,这显然不利于投资获利。但进行重大资产重组的上市公司则不同,它的主营业务截然不同,它对照的指标也相应地发生变化,那么这只股票的价值和价格也将被重新定义。“总盘大小、主营业务分析、财务情况、股权结构、过往公告事项、盘面异动现象、技术面低位等等都是综合筛选优质壳资源标的的标准。”

  此外,王炜还认为可以通过三个维度捕捉优质壳资源的买卖点:一是投资者要能读懂大盘,股市行情好的时候做什么都涨,澳门银河076.COM,弱势的时候做什么都比较难;二是根据资金控盘的力度看盘面的情况,以此推测潜在壳资源股的大致停牌时间,当然这对于投资者炒股水平要求比较高;三是根据潜在壳资源股的资产剥离情况来判断,一旦成为净壳,重组的速度会非常快。

  而对于如何把握壳资源的确定性机会,王炜同样提出了三条建议:“首先得找出大股东的战略意图非常明显的,比如说上市公司大股东需要资金,重组进程就会加快;其次是确定停牌重组的时间,建议投资者认真研读相关上市公司的年报和中报,其中会有很多公司战略层面的规划;最后还是得结合资产剥离程度,通常来说,如果上市公司还处在剥离资产过程中,短期内停牌可能性不高,当清楚地看到不需要剥离资产后,离停牌就不太远了。”

  上市公司平台价值依然存在

  对此,上述接受《红周刊》采访的匿名私募表示,创业板和金融类行业等特定行业的重组,风险比较大,所以用“借壳”标准去考核也是相当于证监会又扎紧了一道篱笆。但目前创业板和金融类企业家数只占全部A股的20%左右,澳门银河076.COM,所以还会有一大部分公司控股权5年未发生变更,即便注入的资产超过控制权变更前的原有的体量也不算作借壳上市,而是以常规的大资产项目审核。“我们都知道,借壳上市的IPO审核标准和并购的审核标准根本不是同一个分量级,并购的审核标准相对要宽松许多。从这个角度说,此修订也可以视为对壳公司大股东做旗下资产整合的松绑。如果按照这个理解,预计市场将由此拉开资产注入的大戏。国企壳公司极有可能作为推动整合与证券化的窗口,上市公司作为资产整合平台的价值有望得到极大提升。”该人士分析说。

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